過去一周(8月26日-8月30日)市場震蕩下行后于周五回彈：上證綜指下跌0.43%，深證成指上漲2.04%，創業板50指數上漲2.29%。交易面，A股市場流動性亦回暖，日均成交由5424億元升至6064億元。
行業方面，上周申萬31個一級行業有25個行業收漲。發改委、能源局印發《能源重點領域大規模設備更新實施方案》，銀行板塊上周自高點回落，短期需關注高股息策略回調風險。
國內政策發力擴內需，中報業績顯示汽車/電子等行業盈利增速較高。宏觀經濟方面，出口仍有韌性但預期動能轉弱，7月出口同比增長7.0%，較前值回落1.6pct，但全球增長預期放緩可能拖累未來出口增長造成一定拖累，7月全球制造業PMI年內首次降至榮枯線下；消費弱復蘇，7月社零同比增2.7%，較前值回升0.7pct；投資仍受地產調整的拖累。
上市公司業績方面，截止8/28，共3165家A股上市公司公布中報業績或快報(披露率59%)，全A 2024年上半年歸母凈利潤同比增長4.6%，可比口徑較Q1回升1.6pct，結構上，汽車、電子、有色金屬、公用事業等行業盈利增速居前。
國內政策方面，一是促進服務消費、汽車以舊換新、能源設備更新等政策于8月密集落地；二是國務院發文加快全面綠色轉型，上海等地方政府支持低空經濟發展方案落地。創業板50指數的行業分布中新能源、醫藥、通信、電子為四大權重板塊，創業板50ETF(159949)值得持續關注。
創業板50指數(399673.SZ)權重行業觀察
l? 電力設備新能源
光伏：7月我國光伏新增裝機21.05GW，同比增長12.3%，兩部門印發《能源重點領域大規模設備更新實施方案》，推進風電、光伏大規模設備更新和技術改造，光伏政策層面驅動力仍在加強，國內需求向好。7月逆變器出口金額環比小幅回落，因歐洲進入暑期光伏裝機淡季，且去庫存效果仍未顯現，歐洲市場仍在修復狀態，新興市場方面，烏克蘭短期表現出較強爆發力，7月出口數量環比358.5%，此外巴基斯坦、尼日利亞等新興市場同比繼續保持高增長。
新能源汽車：據乘聯會，8月1-18日新能源汽車零售49萬輛，同比+58%，批發43.1萬輛，同比+33%。7月下旬以舊換新補貼加碼，新能源乘用車和2.0升及以下排量燃油乘用車補貼標準由1萬元、7000元上調至2萬元、1.5萬元，促進乘用車市場零售端銷量企穩。政策暖風疊加新車周期，國內車企競爭力或持續強化，關注具備定價優勢的行業龍頭，以及受益電動化轉型的傳統自主品牌、具備新車型增量的新勢力車企。
l? 醫藥生物
醫療器械：根據醫保商會數據，2024年上半年中國醫療器械出口額為229.76億元，同比增長3.12%，除醫用敷料外，其他細分子領域包括一次性耗材、醫院診斷與治療、保健康復用品、口腔設備與材料均實現了正增長。因為海外防疫需求變化，中國醫療器械2023年出口額為455.25億美元，同比下降22.80%，實際剔除防疫醫療器械產品出口同比僅降3.08%。自2023年8月起，器械出口增長已逐步恢復。經歷疫情防控階段，中國醫療器械的品質已獲得海外，尤其是一帶一路等國家的認可。在歐美等發達國家市場，通過FDA認證產品增加，并且高值耗材、中高端裝備比例提升。因為醫療反腐等因素，國內醫療器械市場增長放緩，根據中國醫療裝備協會數據，2024年上半年，國內縣級醫院醫療設備采購規模同比下降50.57%，雖然體外診斷設備和醫學影響設備的國產化比例提升，但總量下降帶來的競爭壓力加大。從高值耗材的定價趨勢來看，國內帶量采購和限價措施影響加深，單一依靠國內市場可能面臨競爭內卷等諸多問題，出海已成重要突破口。目前醫療器械上市公司已陸續發布中報，海外市場增長對業績增長的貢獻比例提升，海外布局已成為企業的重要競爭力。
創新藥：從宏觀層面，當地時間8月2日，美國勞工部公布就業報告顯示，美國7月份就業增長放緩幅度超過預期，失業率升至近三年來最高水平，達到4.3%(預估4.1%)；7月非農就業人口增加11.4萬人，此前兩個月的就業人數被下調。這一數字遠不及預期的17.5萬人。就業市場下行風險的發酵令市場降息預期再升溫，建議關注A股及港股創新藥板塊。此外，我們從近期CXO及創新藥相關產業鏈公司中報/中報業績預告中可以看出，隨著海外投融資的企穩復蘇，CXO海外訂單呈現明顯回暖趨勢，新簽訂單增速呈現逐季度加速趨勢。建議關注CXO、創新藥龍頭企業業績及估值修復帶來的投資機會。
l? 電子
事件：英偉達公布了2025財年第二季度的財務數據。公司實現營業收入300.40億美元，同比增長122%，環比增長15%，凈利潤(GAAP)達到165.99億美元，同比增長168%，環比增長12%。根據英偉達公司在FY25Q1業績說明會上對FY25Q2的業績的展望，公司彼時預計二季度實現收入280億美元，上下浮動2%。英偉達公司數據中心業務表現強勁。2025財年第二季度，英偉達公司數據中心業務收入達到了263億美元，同比增長154%，環比增長16%。
半導體：行業持續復蘇，板塊價值凸顯。2024年6月，全球半導體行業銷售額達到499.8億美元，環比增長1.7%，二季度整體銷售額同比增長18.3%，環比增長6.5%，實現了自2023年第四季度以來的首次環比正增長。我國集成電路在2024年7月的進口金額為330.24億美元，同比增長15.2%，進口數量同比增長16.49%，環比增長9.07%。此外，我國半導體設備進口金額在同年7月同比增長11.7%，進口數量同比增長10%，顯示出市場景氣度仍在回升。(數據來源：WIND)
創業板50中前十權重股表現情況
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責任編輯：王若云 杠桿股票配資
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